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寿险则是一种返还型比较多的业务

2018-08-18 07:42

对比负债周期,李科表示产险的负债周期比较短,业务基本上都是一年期和一年期以下的业务。无论是企业财产保险、家庭财产保险,还是车险,一般都是一年购买一次。寿险多数是一个长周期业务,一般是一年以上,甚至是20年、30年。所以产险的资产积累比较慢,寿险的沉淀积累比较快。

两类公司的核心能力方面,实际上产险的风险识别能力、定价能力和理赔能力是核心。寿险更重要的是精算能力,分支机构、分公司、地市公司的基本任务就是保险销售与管理销售团队。产险公司则要求管理者有很强的运营能力。

对于外部投资者,投资保产险与寿险公司的估值差异很大。产险公司的估值方法与传统企业类似,可以看pe、pb倍数,更关注一个公司roe(资产回报率)。而投资寿险公司的估值,虽然也有pe、pb的概念,但是更多采用内涵价值估值方法,因为利润和公司的价值有时候不完全一致。李科表示。

在产险与寿险公司盈利周期上,一般产险的盈利周期大概是5年左右,国内、国外都差不多。寿险盈利则大概要7-8年,甚至是更长时间。所以投资保险公司,监管部门要求股东特别是主要股东要有持续的投资能力,开始几年保险公司不仅不盈利,还要持续地追加钱。监管部门对保险公司投资者有偿付能力的监管,就类似于银行的资本充足监管,避免出现“保得起、赔不起”的问题,保障消费者的利益。

从管理者的视角,产险是以利润为中心进行管理,寿险是以价值为中心进行管理。产险由于一年期的业务多,所以盈利或者是亏损,基本上当年就能核算。寿险则是长期业务,报表上的利润都是过往业务形成的,不是当期业务形成的。期缴业务开始时当期业务规模越大,当期利润可能越差。所以寿险更主要的是从长期价值而不是短期利润角度来进行管理。

阳光产、寿险两家公司董事长李科,在清华大学五道口金融学院出席“创新与发展中的中国保险业”沙龙,从多角度阐述了产寿险的差别。

在客户的视角看,保险公司主要就是两类:一类是财产保险公司,一类是人寿保险公司。保险内容不一样,责任不一样。财产保险保的是物,是以财产或者相关权益为标的的业务,而寿险是以人的生命和身体为保险标的的业务。

从投资者的视角,李科认为寿险和产险的盈利模式不一样。产险的盈利模式是承保利润,再加上投资收益。产险公司无论是在中国还是在全世界,承保利润率都比较低,当前中国整个产险行业的平均利润率1%左右,利润非常薄。

巴菲特实际上就是用保险资金来做投资。产险公司的盈利模式除了承保利润,就是投资收益,有时候投资收益在利润中的占比还大于承保利润。

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这两类业务从客户端和缴费上大不同。财产保险公司客户保费基本属于消费型保费。这是指买了保险,出事就赔,不出事也就不返还了。虽然产险公司也有一些返还型的业务,但占比很小。寿险则是一种返还型比较多的业务,到期要给付、返还。当然,寿险公司也有一部分业务是属于消费型的,包括意外险和一些健康险。

“保险最本质的功能是风险分摊与损失补偿。如果从金融的视角看,这种职能也是一种类金融职能,但是大家一般感知到的职能都是投融资职能,从这点讲寿险的金融属性比产险更强。”李科解读道。

风险方面也有很多不同,产险主要是核保、再保和理赔这方面的风险相对大一点,寿险在资产负债管理、流动性风险、以及定价风险方面风险更大。

在业务运营方面,如果单从核保与核赔来讲,产险比较复杂,寿险相对简单。健康险是一个例外,核保、核赔、费控等方面运营起来也是非常复杂的。

深圳新闻网讯 6月25日,“创新与发展中的中国保险业”沙龙在清华大学五道口金融学院举行,兼任阳光产险、寿险两家公司的董事长李科出席了沙龙,从客户、金融、管理者和投资者等多个视角,讲授了产险与寿险公司的不同。

产险的另一收入是投资收益,但投资资金不像寿险期限长、返还性、资金量大,产险投资的来源一是靠公司自有资本,二是所谓的“浮存金”,是指收取保费与赔付之间有时间差,这期间就可以做投资之类的资金运用。

寿险的盈利模式主要有三差——死差、利差、费差。寿险定价的时候有生命周期表,如果实际发生风险比估计的风险少,就有一部分利润,可以用于投资,这是所谓死差。寿险的资金都是有资金成本的,返还时除了本金还要返还收益。比如资金成本是年化5%,要是投资收益超过了5%,寿险公司相当于用客户的钱赚钱了。如果投资收益低于5%,那就出现亏损,这就是利差。费差是指在精算时,一年业务费用要支出多少,如果实际的运营费用低于这个预估值,就会产生额外的利润。

从金融属性视角,李科解释称:“银行是靠储蓄产品,然后贷款给企业;保险实际上是靠保险产品,业内叫做负债端、业务,钱投资到资产端。一般大家接触的主要是负债端,包括卖保险、收保费。保险的两个轮子,就是负债端与资产端。”